Tuesday, August 10, 2010

NOVA POLITICA CAMBIAL PROFUNDIZARA A RECESSAO ECONOMICA

Nueva política cambiaria profundizará la recesión económica .Publicada a las 06:15 AM del 27 de Mayo de 2010 El Mundo
La recesión en Venezuela continuará en el segundo trimestre del año, debido a nuevos factores que profundizarán los desequilibrios económicos, entre ellos, las últimas decisiones adoptadas por el Gabinete Económico y el Ejecutivo en el mercado cambiario.Luego de una caída de 5,8% del Producto Interno Bruto (PIB) durante los tres primeros meses de 2010, analistas consultados consideran que el Gobierno no podrá recuperar la senda de crecimiento del país, si no modifica su actual política económica.A juicio del ex director del Banco Central de Venezuela, Domingo Maza Zavala, uno de los defectos de la política cambiaria que el Gobierno ha diseñado desde el año 2003, es su poco alcance para lograr los objetivos, al no tomar en cuenta lo que ocurre en las otras áreas de la economía local."Cada vez que se toma una medida cambiaria se deben tomar previsiones oportunas y suficientes para que las repercusiones que pueda tener la nueva política afecten lo menos posible; y para que el funcionamiento del mercado cambiario, al menos, satisfaga las exigencias normales de la economía y de las personas".Para el profesor de economía de la UCV, José Guerra, la paralización del mercado permuta a través de las operaciones de capital -que ya llevan diez días suspendidas, y se prevé que continúen así por 15 días más- agudizará los desequilibrios cambiarios con sus consecuentes efectos en la actividad económica."La economía se resentirá de manera significativa, ya que una parte importante del sector privado se financiaba con transacciones realizadas a través del dólar permuta, por lo que al eliminarse, el mercado se queda sin la liquidez necesaria", acotó.Guerra recordó que el actual control de cambios "es peor" a los anteriores que han implementado otros gobiernos, porque antes se dejaba una válvula de escape para el financiamiento.Considera que ante la caída de las reservas operativas del BCV, se va a racionar más la entrega de divisas, lo que significaría un incremento del dólar no oficial y mayores inconvenientes para la actividad económica del país.MetamorfosisAsdrúbal Oliveros, director de Ecoanalítica, destaca que el Gobierno había implementado un control de cambio que se sintió con mucha más fuerza en la cuenta corriente que en la cuenta de capital, es decir, ejecutó una política pensada más en las importaciones que en la salida de divisas, la cual siempre tuvo el mercado permuta como vehículo."Nos encontramos con una especie de metamorfosis en ese control de cambio, al hacer ahora mucho más estricta la salida de capital. Es primera vez que sucede. Anteriormente se contaba con un mercado paralelo a través de los bonos Brady", señala."Con el gobierno de Chávez el paralelo siempre se manejó como un mercado gris, no estaba totalmente institucionalizado, ahora sí, ahora existe como un reconocimiento, pero nace con una restricción muy importante al no tener músculo en divisas para defender la cotización del dólar en ese mercado".Oliveros argumenta que en el pasado el Banco Central sí tenía un control mucho más estricto sobre las divisas que ingresaban al país, anteriormente Pdvsa estaba obligada a entregar todos sus dólares. "Ahora existe un BCV disminuido en su independencia y además Pdvsa tiene autonomía cambiaria. Es fundamental que el BCV retome el control de las divisas que ingresan al país".A su juicio, estas semanas de paralización de la compra y venta de bonos en moneda extranjera afectará a sectores relacionados con el comercio, los cuales tendrán graves problemas de desabastecimiento, que se reflejarán en los próximos dos o tres meses."Hoy por hoy prácticamente no hay mercado de divisas, las aduanas y los proveedores internacionales están paralizados. Actualmente, hay una mayor necesidad de importación, de manera que los desequilibrios serán mucho más profundos".El director de Ecoanalítica recordó que anteriormente se importaban 13.000 millones de dólares al año, ahora este monto alcanza los 40.000 millones de dólares. "Las necesidades de importaciones semanales son mayores a las del año 2003, por ejemplo".Sin recursos, sin ofertaLa escasez de divisas a tasa oficial, el racionamiento eléctrico y la baja de las exportaciones petroleras fueron los principales factores -reconocidos por el ente emisor- que influyeron negativamente en el normal desenvolvimiento de la economía durante el primer trimestre del año.La caída de la demanda agregada interna en 17,8%, del consumo en 5,9% y de la inversión en 27,9% durante el período obedeció principalmente -a juicio del economista Orlando Ochoa-, tanto a los factores mencionados anteriormente, como a la política económica del Gobierno de enfrentamiento con el sector privado."Esto genera una muy amplia inseguridad jurídica no solo por el tema de la propiedad, sino por el posible incumplimiento de contratos. Así nadie invierte", acotó.Sin embargo, Ochoa agrega otro factor: el bajo nivel de reservas operativas del BCV. Explica que esta condición no le permite al ente emisor defender la estabilidad del bolívar, además de mermar la efectividad de la política antiinflacionaria."Al tener un proceso recesivo por la contracción en la entrega de divisas por parte de Cadivi, se comprueba que el principal factor que incide en la recesión de Venezuela, a diferencia de los demás países de América Latina, es la conducción de la política gubernamental".Domingo Maza Zavala coincide con esa apreciación, al señalar que en los últimos cinco años se han disminuido las facultades institucionales del Banco Central. Sostiene que los recursos con los que dispone el ente emisor para cumplir con sus compromisos se han debilitado de manera importante."Las reservas monetarias internacionales deberían estar en más del doble del monto actual, si no existieran las transferencias obligadas al Fonden y si Pdvsa vendiera la totalidad de sus divisas al Banco Central".Al revisar las cifras oficiales relacionadas con la balanza de pago para el primer trimestre de 2010, Orlando Ochoa explica por qué el BCV recortó el presupuesto de divisas durante este período.Señala que en la posición de activos y pasivos del ente emisor, especialmente los recursos en divisas, se refleja una caída de 6.301 millones de dólares: se pasa de 17.294 millones de dólares el 1° de enero del año 2010 a $10.993 millones el 31 de marzo.Resalta que al cierre del primer trimestre el nivel de reservas internacionales era de 28.356 millones de dólares, sin embargo, hoy en día este monto bajó 2.000 millones de dólares por el traspaso de reservas al Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden), lo que quiere decir que el actual nivel de reservas operativas del BCV es de apenas 8.993 millones de dólares, lo que cubre un poco menos de dos meses de importaciones.Pdvsa no cobraPero las cifras dadas a conocer el pasado martes por las autoridades monetarias revelan aún más: la política exterior del presidente Hugo Chávez incide en la capacidad de cobro de Petróleos de Venezuela (Pdvsa).El economista Orlando Ochoa indica que estos números revelan que la industria petrolera entregó 6.677 millones de dólares de un total de exportación de 15.654 millones de dólares, es decir, 42,7% del total. Destaca que el 57,3% de estos ingresos por exportaciones se ha destinado a cancelar la venta de petróleo a futuro, al Fondo Chino y acreencias contratadas con los bancos Paribas (francés) y Mitsui (chino)."Lo que se refleja en la posición de inversión internacional de la República, específicamente en la cuenta de activos del sector público (cuentas comerciales y cuentas por cobrar), es que un monto por 16.480 millones de dólares son fundamentalmente cuentas por cobrar a países del Alba".Esta cifra representa un aumento importante si se compara con el cierre del primer trimestre de 2009, cuando esta cuenta se ubicó en 11.056 millones de dólares. A partir del tercer trimestre de 2008 comenzó el incremento de esta cuenta. "Con la crisis financiera mundial se observa que Pdvsa dejó de cobrar algunas facturas".Durante el primer trimestre de 2006, los créditos comerciales eran de 4.086 millones de dólares, es decir, que en cuatro años esta cuenta se multiplicó por cuatro."Esto es una parte de la explicación de por qué Pdvsa está dejando de entregar divisas al BCV, además de las transferencias al Fonden y a otros fondos sin fines desconocidos, además de ventas a futuro", afirmó Ochoa.Sostiene que si no se aumenta la contribución de Pdvsa al Banco Central, sin que el ente emisor haga mayores transferencias al Fonden, no habrá posibilidad de darle respaldo al bolívar, de mantener un régimen de bandas ni de controlar la inflación."Cae directamente sobre los hombros del presidente Chávez, la rectificación económica, porque han sido sus decisiones las que han afectado el flujo de Pdvsa y el nivel de reservas internacionales. De no haber correctivos, no habrá recuperación de la economía para el segundo trimestre del año, lo que afectará a los sectores más pobres y al sector laboral".Presiones y más conflictosEl ex director del Banco Central, Maza Zavala, resalta que siempre que exista un mercado controlado habrá factores que perturben el funcionamiento del mercado, entre ellos, especulación, corrupción, desviación de recursos, mercado negro o gris, mercado paralelo o permuta."Esto se refleja inevitablemente en el mercado de bienes y servicios y en el financiero".Sostiene que la condición fundamental es que haya un clima económico y social estable, confiable, además de un acuerdo de cooperación en lugar de enfrentamientos, amenazas y riesgos que no son propios de la economía."En fin, un cambio en las condiciones en que la actividad económica se ha desenvuelto. Pero lo que se prevé es que habrá presiones, amenazas, conflictos y en esas condiciones la actividad económica se convierte en un riesgo. Será muy difícil que las personas quieran arriesgar mayores capitales, lo que generará desabastecimiento, inflación y empeoramiento en la calidad de vida de los ciudadanos".

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